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　　作为市场的核心基础设施，中央国债登记结算有限责任公司（中央结算公司）发布的《中国债券市场概览（2025）》全面勾勒出当前市场的全貌。截至2025年底，中国债券市场托管总量已达到惊人的177.91万亿元，全年发行量超55万亿元，交易结算量更是高达3850.81万亿元，这些数据直观地反映了市场的深度与流动性。市场结构上，形成了以银行间市场为主体、交易所市场和柜台市场为补充的“统一分层”格局。其中，银行间市场凭借其大宗交易属性，存量占比接近90%，是机构投资者深度参与的主战场。

　　债券品种的创新与丰富是2025年市场的一大亮点。按照发行主体划分，从政府债券、金融债券到公司信用类债券，品类齐全，信用层次不断拓展。值得关注的是，可持续类债券的蓬勃发展。2025年，境内主体发行的“投向绿”债券接近2万亿元，贴标绿色债券累计发行规模已达5.2万亿元。除了传统的绿色债券，转型债券、社会责任债券等创新品种也相继推出，精准支持了“双碳”目标及社会民生领域。此外，人民币国际债券和数字债券的探索也取得了实质性进展，如首单公募自贸离岸债的成功发行，以及区块链数字债券系统的试点应用，都标志着中国债券市场在拥抱金融科技与推进国际化方面的积极探索。

　　市场的稳健运行离不开高效、安全的金融基础设施与完善的监管框架。中央结算公司作为系统重要性基础设施，不仅承担着债券的登记托管结算职能，更已成为国家宏观政策实施的重要支持平台。它深度服务于货币政策操作、财政政策执行与产业政策落地，同时通过发布中债收益率曲线、中债估值等价格指标体系，确立了国内债券市场的权威定价基准。在监管层面，中国债券市场形成了分市场、分券种的协同监管格局，中国人民银行、财政部、证监会、金融监管总局等机构各司其职，共同保障市场的规范运行。2025年，一系列新法律法规与部门规章的出台，如《关于支持发行科技创新债券有关事宜的通知》和《银行间市场经纪业务管理办法》，进一步夯实了市场法治基础，促进了市场的透明化与规范化。

　　在对外开放方面，中国债券市场的大门越开越大。从2005年境外机构首次入市，到如今已形成以“全球通”模式为主、“债券通”模式为辅的开放格局。截至2025年末，超过1100家境外机构主体进入银行间市场，持有银行间债券规模达3.46万亿元。一系列便利化措施相继落地，包括优化备案流程、支持更灵活的结算周期、开放债券回购业务等，极大地提升了境外投资者参与的便捷度。特别是2025年人民银行等部门宣布支持境外机构投资者开展债券回购业务，以及免税政策的延续，都显著增强了人民币债券资产的国际吸引力。中央结算公司作为对外开放的主门户，其托管的境外债券量占境外持有总量的95%以上，为人民币国际化进程提供了坚实的支撑。

　　展望未来，中国债券市场正朝着更加安全、透明、可持续的方向高质量发展。中债担保品管理服务的国际化探索，正推动人民币债券资产成为国际市场广泛认可的合格担保品，这为人民币国际化开辟了新路径。同时，以中债信息产品为代表的数字金融服务，正在不断提升市场的透明度与定价效率。在“五篇大文章”的战略指引下，债券市场正积极引导金融资源向科技创新、绿色低碳、普惠民生等关键领域倾斜，服务实体经济的能力持续增强。可以预见，随着多层次市场体系的完善和双向开放水平的提升，中国债券市场将在全球金融市场中扮演愈发重要的角色。